Modèle d`évaluation par arbitrage apt

La théorie des prix d`arbitrage (APT) est un modèle de tarification d`actifs multi-facteurs basé sur l`idée que les rendements d`un actif peuvent être prédits en utilisant la relation linéaire entre le rendement attendu de l`actif et un certain nombre de variables macroéconomiques qui capturent un risque systématique. C`est un outil utile pour analyser les portefeuilles d`une perspective d`investissement de valeur, afin d`identifier des valeurs mobilières qui peuvent être provisoirement mal évaluées. L`APT était un modèle révolutionnaire car il permet à l`utilisateur d`adapter le modèle à la sécurité analysée. Et comme avec d`autres modèles de tarification, il aide l`utilisateur à décider si une sécurité est sous-évaluée ou surévaluée et ainsi il ou elle peut tirer profit de ces informations. APT est également très utile pour la construction de portefeuilles, car il permet aux gestionnaires de vérifier si leurs portefeuilles sont exposés à certains facteurs. Les coefficients bêta du modèle APT sont estimés à l`aide de la régression linéaire. En général, les rendements historiques des titres sont régressés sur le facteur d`estimation de sa bêta. L`inconvénient de l`APT est que la sélection et le nombre de facteurs à utiliser dans le modèle sont ambigus. La plupart des universitaires utilisent trois à cinq facteurs pour modéliser les rendements, mais les facteurs retenus n`ont pas été empiriquement robustes. Dans de nombreux cas, le CAPM, en tant que modèle pour estimer les rendements attendus, a empiriquement dépassé l`APT plus avancé. [1] en finance, la théorie des prix d`arbitrage (APT) est une théorie générale de la tarification des actifs qui prévoit que le rendement attendu d`un actif financier peut être modélisé comme une fonction linéaire de divers facteurs ou indices théoriques du marché, où la sensibilité aux changements dans chaque facteur est représentée par un coefficient bêta spécifique au facteur. Le taux de rendement dérivé du modèle sera alors utilisé pour le prix de l`actif correctement — le prix de l`actif devrait être égal au prix de fin de période prévu actualisé au taux implicite par le modèle.

Si le prix diverge, l`arbitrage devrait le remettre en ligne. La théorie des prix d`arbitrage (APT) est une méthode bien connue pour estimer le prix d`un actif. La théorie suppose que le rendement d`un actif dépend de divers facteurs macroéconomiques, de marché et de sécurité spécifiques. Chamberlain G. (1983) «Fonds, facteurs et diversification des modèles de tarification de l`arbitrage», Econometrica, 1305-1323. | MR 736051 | Zbl 0523,90018 la théorie des prix d`arbitrage fonctionne avec un modèle de tarification qui est à l`origine de nombreuses sources de risque et d`incertitude. Contrairement au modèle de tarification des immobilisations (CAPM) qui ne tient compte que du seul facteur du niveau de risque du marché global, le modèle APT examine plusieurs facteurs macroéconomiques qui, selon la théorie, déterminent le risque et le rendement des Actif. Une fois que l`analyste a déduit le taux de rendement attendu de l`actif du modèle APT, il peut déterminer le prix «correct» de l`actif en le branchant dans un modèle de flux de trésorerie actualisé.